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建筑建材行业动态报告第二十一期:需求复苏持续显现

日期:2022-08-30 返回

  建筑建材行业动态报告第二十一期:需求复苏持续显现从今年全年情况来看,我们判断下半年需求逐步复苏,从历史角度复盘这两年的节奏,我们发现订单在疫情影响下更加趋向于下半年放量,结合中国建筑为首的4家传统基建类央企数据来看,我们发现2021年三季度平均签单量占比19%,四季度平均签单量占比36%,下半年合计占比55%,2020年三季度平均签单量占比20%,四季度平均签单量39%,下半年合计占比59%。2020年是非常特殊的一年,疫情影响建筑业在上半年较为明显,而今年上半年也受到了疫情影响,尤其是二季度,因为原材料运输受阻或疫情管控的原因,签单与开工施工均相对缓慢。

  回顾2020年政策,降息、扩大赤字、扩大专项债、减税等等多重政策助力稳经济。当前我国的政策方向可参照8月24日国常会,会议明确部署稳经济一揽子政策的接续政策措施,加力巩固经济恢复发展基础,在落实好稳经济一揽子政策同时,再实施19项接续政策,形成组合效应,推动经济企稳向好、保持运行在合理区间,努力争取最好结果,其中,我们建议重点关注资金端与项目端的两个方面。第一,从资金端角度来看,在3000亿政策性开发性金融工具已落到项目的基础上,再增加3000亿元以上额度,同时要求用好5000多亿专项债地方结存限额,10月底前发行完毕,国家对于基建项目资金的支持力度进一步增强,有望在一定程度上缓解地方财政压力,进一步助推基建复苏。第二,从项目端来看,尽管7月份国央企订单增速相对6月略有放缓,但是整体累计项目订单量仍是稳步扩张,再加上我国补短板的政策背景,建设空间仍然较大,同时近期国常会又明确核准开工一批条件成熟的基础设施等项目,并要求项目要有效益、保证质量,防止资金挪用。

  因此在这样的政策背景之下,我们预期今年下半年,尤其是在施工旺季将呈现开工及施工明显提速的态势,预计四季度的订单量也将如2020年呈现大幅上升,从开工角度来看,长三角、珠三角、京津冀等地区水泥需求已经在恢复中,预计三季度的开工也将有所提升。

  水泥(周频数据):涨价区域集中在东北、华东、中南、西南和西北等地,幅度10-60元/吨,主要受益于错峰及限电。国内水泥市场受高温、限电和台风影响,需求恢复依旧缓慢,但长三角、珠三角和京津冀地区,随着高温影响消退,需求恢复中。

  价格:西南大幅上升。截至2022年8月26日,全国主要城市水泥价格432.74,环比+6.94,同比-2.1;全国全口径水泥价格418.56,环比+5.44,同比-9.88。(元/吨)开工率:整体上升,华东上升幅度明显。截至2022年8月25日,全国水泥开工率为44.11%,环比+2.11pct,同比-14.42pct。

  出货率:受西南大幅下降影响,整体有所下降。截至2022年8月26日,全国水泥出货率为60.82%,环比-1.37pct,同比-16.23pct。

  库容比:整体下降。截至2022年8月26日,全国水泥库容比为64.5%,环比-2.25pct,同比+7pct。

  玻璃(周频数据):5mm浮法玻璃价格:整体稳定。截至2022年8月25日,全国5mm浮法白玻价格为91.14元/重箱,环比-0.61%,同比-41.7%。

  光伏玻璃价格:整体稳定。截至2022年8月26日,光伏3.2mm镀膜玻璃(均价)为27.5元/平方米,环比+0.36%,同比+23.32%,3.2mm原片玻璃(均价)为20元/平方米,环比-0%,同比+33.33%,光伏2.0mm镀膜玻璃(均价)为20.83元/平方米,环比-0%,同比+19%,2.0mm原片玻璃(均价)为14.75元/平方米,环比-0%,同比+20.41%。

  玻璃库存:小幅上升。截至2022年8月25日,全国(小口径)玻璃库存为4765万重箱,环比+126万重箱,同比+3011万重箱;全国(大口径)玻璃库存为6189万重箱,环比+185万重箱,同比+3927万重箱。

  钢材(周频数据):螺纹钢:截至2022年8月25日,螺纹钢产量269.46万吨,环比+4.28,同比-57.92;螺纹钢总库存721.41万吨,环比-15.26,同比-400.45;螺纹钢表观消费284.72万吨,环比-26.53,同比-54.96。

  投资建议:重大项目与经济大省形成支撑,建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建、山东路桥等。重大项目今年发力显著,持续开工施工节奏与项目资金保障较高,头部国央企持有重大项目较多。同时,山东沥青开工率今年走势较强,同时山东作为六大经济大省之一,重大项目进度较快,建议关注地方头部国企山东路桥。

  近日西南地区优先保障民用电力,水泥产量减少库存下降,但三季度施工旺季下需求抬升,基建形成一定支撑,建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进,重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。

  证券之星估值分析提示山东路桥盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

  证券之星估值分析提示中材科技盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金无明显迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

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  证券之星估值分析提示时代新材盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

  证券之星估值分析提示海螺水泥盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金无明显迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

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